首页 >互联网

全志科技蛋糕怎么分决定了蛋糕能做多大

2019-10-18 20:04:29 | 来源: 互联网

全志科技蛋糕怎么分决定了蛋糕能做多大

文:唐子虔

2005年,Mp3播放器的流行趋势如火如荼,相当一部分人学会用百度,就是为了下载盗版Mp3,助攻了炒红百度;走到电脑城,满大街都是卖Mp3的,各种品牌满目琳琅,价格可以不到100元。

这一年,Mp3的销量达到了1.4亿台,国产Mp3企业攻城掠地,占了70%的市场份额,同时也是这一年,华南近200家Mp3企业倒闭。还是这一年的11月,为各大Mp3厂做芯片的炬力集成在美国纳斯达克上市,一时风光无穷。

然而,炬力上市之际,有一群高管人却不那么开心,由于各种缘由,他们没有拿到多少股票,所以无法从公司上市中得到足够的回报,在与资本的角力中,他们愤而出走创业,包括总经理赵广民(创业后不久离世)、副总经理张建辉、副总经理张建辉唐立华、制造部部长龚辉、系统研发部门经理邹建发、软件部经理张恭继、行销企划薛巍,可谓一锅端。

以炬力离职员工为核心组成的联合开创人们把新公司取名为Allwinner,寓意就是“共赢”,中文名全志科技,专门给各种中小厂消费电子产品做芯片,比如平板电脑、电视盒子、VR、老人唱戏机、Wi-Fi音响、行车记录仪、汽车后视镜,Wi-Fi芯片等等。看到炬力从一个名不见经传的小公司4年做上市,这次,他们决心照样再弄一个上市公司,要大家一起发大财做Allwinner。于是,人人有份的股权结构出炉了:

全志科技蛋糕怎么分决定了蛋糕能做多大

这是一个股权高度分散的结构,核心员工都有股份,公司最终于2015年5月在创业板上市。股票上市发行价12.73元,2016年5月首批解禁后冲到了120元(除权前),这还历经了三轮股灾。

然后,问题就来了,不说大股东,上表中“其余76人”,人均持股就39万股,也就是某核心员工(非董监高)一下子就有了4000万,他很有意向卖了股票去移民、去环游世界、去拉团队创业,他们不管是不是离职都是可以享受上市福利的。

而新员工,本来就没遇上上市红利,而新的股权鼓励计划一共才180万股,所有人加一块才顶一个排名靠前的老员工,行权价还要36.29元,虽然行权条件不高,每一年营收增长20%,但大环境不好的情况下,臣妾还是做不到啊。所以最新一期行权条件不符合,公司回购注销了计 127.2576 万股,但其中离职人员的股权就占了67.8783 万股。

因而公司员工人数从2016年底的1042人,开始经历2017年的大裁员和大换血,2017年底降至901人,你可能会说裁的不多啊。对此,我只能说“呵呵”,因为走的是引咎辞职的高管,是拉队伍出去的核心骨干,说一个明细点的数据就清楚了,2016年底技术人员800人,2017年底技术人员就只有682人了,纳尼,走的竟然都是技术人员!这有科技公司应有的范儿吗?

产生这种情况很正常,正如一个公司员工所说:“这样一来,老股东即使绩效为D,即使不干活,即便离职挖人自己当老板,还是能够持续享受上市带来的资本盛宴,而2012年以后入职的员工,在可以预见的时间内,不仅不能成为股东,反而很多成为了股权激励不能兑现的受害者。公司的阶级就这样固化了。高管和大股东开100W以上的豪车,住市区的别墅,忙着移民换老婆;中小股东最少是50W左右的车,市区几套房子,忙着生二胎秀幸福;打工仔们一副屌丝像,住公司附近的农民房,公司弄个活动要扛几瓶啤酒饮料回家喝,2块钱的早餐要纠结贵了...他们之间的鸿沟还在加深。”

所以,看完这个公司,关于投资方面,笔者有几点个人意见:

1、看人:科技公司核心是技术竞争力,但技术的核心是人,全志科技作为基于ARM的SoC超大规模集成电路芯片设计制造企业,虽然号称“业内第一”,有一定的技术储备,但其股权结构埋下的隐患已处于发酵期,上市套现冲动太强,做好企业的收益远低于做一个新企业再来套现,构成了很不好的负反馈。总之,分蛋糕的政策不对,这一点不改变,公司很难有大的前程。所以,后期要紧盯公司有没有二次创业精神的出现,有没有更合理的股权鼓励计划出现。这种情况下,公司的产品升级换代才有可能真正实现。

2、看产品:全志科技说是做芯片的,但与英特尔、高通、三星不在一个层面,所以公司业绩好不好,要看有没有市场风口。就像当初炬力遇到了Mp3火爆一样,全志科技也需要在市场上找机会,等风口,2018年上半年事迹大幅改善,就主要得益于OTT套片和平板回暖,智能音箱和扫地机器人芯片等新品的放量。所以,要紧盯消费电子的发展趋势,所公司能否从这类趋势中获利。

3、看市场炒作:公司公司发布1-9月业绩预计,净利润约1.2-1.45亿,同比大增2051%-2500%。在未来一定时期可能会形成炒作概念,特别是芯片股的炒作概念,公司是应当不会缺席的。但始终要清楚,炒概念只是炒概念。

最后再说一说炬力,2005年炬力上市时发行价为每股8美元,2016年底,连续亏损的炬力宣布私有化,回购价为2.2美元。从炬力,到全志,再到新的某个企业,中国的芯片企业发展任重道远,希望走的不只资本盛宴的轮回。

2018年9月17日

注:本文为投资心得分享,用于志同道合者交流,不构成任何投资建议,转载请注明出处。

六合宝月上

富狗棋牌下载

辽源棋牌下载

六台宝典老版下载

猜你喜欢